权威配资 IPO雷达｜黄山谷捷回复第二轮审核问询 产品单价逐期下滑、毛利率波动被追问

　　6月12日，拟在深交所创业板上市在黄山谷捷股份有限公司（以下简称“黄山谷捷”或“公司”）对深交所第二轮审核问询函进行了回复。在回复中，黄山谷捷透露，未来如果公司新产品开发及量产的进度不及预期，客户要求年降产品降价幅度或降价年限提高，公司将面临产品销售单价下降的风险权威配资，进而影响公司的毛利率水平。此外，2024年以来铜材市场价格持续大幅上涨，但由于价格传导机制存在滞后性以及原材料价格波动幅度未触发调价机制等因素，不能完全覆盖原材料价格波动带来的影响，公司产品毛利率及经营业绩有所下降。

　　▲深交所网站截图

　　黄山谷捷是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司产品主要应用于新能源汽车领域。据招股书显示，黄山谷捷是全球功率半导体龙头企业英飞凌新能源汽车电机控制器用功率半导体模块散热基板的最大供应商，同时与国内外知名的功率半导体厂商博世、安森美、日立、意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等建立了长期稳定的合作关系。

　　客户要求年降产品降价幅度或降价年限提高，公司产品销售单价或下降并影响毛利率水平

　　深交所在第二轮审核问询函中要求黄山谷捷结合与客户同步研发活动的执行情况、报告期内客户生产经营情况、下游领域供需变动及发行人对客户供应份额的变动，分析说明对不同客户销售收入的变动，与深圳赛意法微电子、日本悠年等客户仅在单一年度合作或收入持续下滑的原因及合理性；结合报告期内产品单价逐期下滑的原因、对主要客户的销售单价情况及定价策略，说明发行人与英飞凌、中车时代等主要客户是否约定年降机制等。

　　黄山谷捷在回复中称，报告期内公司对日本悠年产品销售收入下降主要原因系日本悠年下游客户需求减少导致其向发行人的采购量下降；深圳赛意法微电子有限公司自2021年起未向发行人直接采购，主要系随着其产品采购需求量的增加，对散热基板的仓储、货代需求等服务能力提出了要求，发行人直接客户广瑞特、天芯创联和芯辰达等系专业从事半导体代加工及代销的企业，具有较强的综合服务能力，深圳赛意法微电子有限公司逐渐通过上述企业向发行人间接采购产品；公司对INTEGRATED MICRO-ELECTRONICS,INC销售产品对应项目处于前期阶段，采购数量较少，后因其终端客户终止了该项目，自2022年6月起其停止了向发行人的采购。因此，报告期内公司对深圳赛意法微电子有限公司、日本悠年等客户产品销售收入变动具有合理性。

　　黄山谷捷表示权威配资，报告期内，发行人与主要客户英飞凌、联合汽车电子存在关于年降机制的约定。发行人与主要客户深圳安森美、斯达半导、中车时代、上汽英飞凌和成都士兰等客户未明确约定年降机制，但在实际执行中，是否发生降价以及降价产品和幅度由双方协商确定。

　　年降机制属于汽车零部件行业的惯例，具体年降执行情况受市场需求变化、客户年度采购计划及双方谈判结果等多种因素共同决定。公司适应行业变化、坚持技术创新，积极开拓新市场、开发新客户，优化销售收入产品结构，降低年降机制对公司经营业绩的影响。未来如果公司新产品开发及量产的进度不及预期，客户要求年降产品降价幅度或降价年限提高，公司将面临产品销售单价下降的风险，进而影响公司的毛利率水平。

　　产品单价逐期下滑，2024年以来公司产品毛利率及经营业绩有所下降

　　黄山谷捷透露，报告期内，铜针式散热基板销售是公司最主要的收入来源，公司铜针式散热基板销售收入分别为18,199.61万元、40,215.10万元和58,997.12万元，占主营业务收入的比例分别为93.48%、96.96%和98.51%。报告期内，公司对主要客户销售铜针式散热基板平均销售单价范围主要为80元/件-110元/件，产品销售单价差异主要系客户定制化需求不同所致。报告期内，公司主要产品铜针式散热基板的平均销售单价分别为97.63元/件、95.40元/件和90.97元/件，平均销售单价的变动主要受价格变动、汇率变动、结构变化的影响。平均销售单价2022年、2023年同比分别下降2.28%、4.64%。

　　报告期内，发行人铜针式散热基板不同客户之间销售单价或毛利率存在一定程度的差异，主要原因系铜针式散热基板需要根据客户的个性化需求开发产品，以满足客户产品的性能指标要求以及适配性，产品在具体形状和结构、预弯弧度、电镀要求等方面存在差异，由此导致产品价格和成本存在差异。

　　关于价格传导机制的滞后性，黄山谷捷称，当铜材市场价格波动较大时，将会对公司经营业绩产生较大影响。公司通过与客户约定的价格传导机制，具备一定向下游客户传导原材料价格变动的能力，但由于价格传导机制存在滞后性以及原材料价格波动幅度未触发调价机制等因素，不能完全覆盖原材料价格波动带来的影响。

　　2024年以来铜材市场价格持续大幅上涨，公司与英飞凌约定的价格传导机制取基准月前连续6个月的LME期铜均价作为产品材料价格，当波动超过上次确定的材料价格±10%时，按波动后价格作为材料价格，但由于2024年上半年以来LME期铜价格波动幅度未触发调整机制，材料价格未进行相应调整。此外，联合汽车电子、深圳安森美和上汽英飞凌等客户一般每季度或每半年对产品定价进行调整，价格调整亦存在一定的滞后性。

　　综上，2024年以来铜材市场价格持续大幅上涨，但由于价格传导机制存在滞后性以及原材料价格波动幅度未触发调价机制等因素，不能完全覆盖原材料价格波动带来的影响，公司产品毛利率及经营业绩有所下降。

　　此外，黄山谷捷称，发行人核心产品主要应用于新能源汽车领域，是新能源汽车电机控制器用功率半导体模块的重要组成部件。2024年以来，受新能源车企降价促销等因素影响，公司核心产品平均销售价格有所下降。

　　黄山谷捷表示，未来受到与客户约定的年降机制、价格传导机制的滞后性、新能源车企降价促销等因素影响，公司将面临产品销售单价下滑和毛利率波动甚至下降的风险。